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收购限制从55%增加到75%:优点和缺点

(编辑:本文由Nishit Desai Associates的兼并和收购团队撰写

本文的内容不应被视为法律建议)特殊时期需要特别措施随着股市暴跌甚至强烈的蓝色基本面 - 芯片股下跌,印度证券交易所委员会(SEBI)最近放宽了1997年SEBI(实质性收购股份和收购)条例(收购守则),将上市公司的爬行收购限额从55%提高到75%,以促进发起人合并和增加投资者对这些公司的信心背景 - 什么是爬行收购

根据“收购守则”第11条进行的收购是指收购方和协同方(收购方)通过购买公司最高投票资本的第11条增加其在目标公司(目标公司)的股权的过程

财政年度涉及目标公司持股的合并,并针对两种情况:案例1:收购守则第11(1)条规定收购方持有15%至55%的股份条件,希望获得目标公司的进一步股份在这种情况下,收购拥有超过5%股份或投票权的目标公司将需要公告例如,如果收购方持有50%的股份并建议收购另外4%的股份,第11(1)条不会被吸引2:“收购守则”第11(2)条规定买方有55%或以上但是,目标公司75%的股份或投票权的条件较少,仍然打算去f进一步增持股权在此情况下,未按照收购守则公告的规定事先作出规定,禁止收购方收购目标公司的任何额外股份

在上述情况下,SEBI要求收购方发出要求收购的公告向股东披露要求收购目标公司至少20%的投票资本的要约此要求确保目标公司的股东在获得或购买大量股份时有机会撤回建议的修正案 - 促进公开市场购买可能被认为是激进的,SEBI在2008年10月27日的第239次

/ 2008新闻稿通过合并和收购要求对收购守则(1)进行以下两项主要修订:持有55%及以上但目前允许的5%如果此类收购可以,则低于目标公司股份的75%只能通过正常分部的公开市场购买,并且为此目的,不通过批量/区块/谈判交易或通过优惠分配进行合并(2)此前,根据收购守则,发起人是在回购下进行的

权益增加需要事先豁免如果此类增加/合并高达5%,则保荐人权益的任何此类增加将自动免除年度和目标Nishit Desai Associates回购的结果 - 意味着推荐人可能积极收到建议修正案被视为一个复杂且具有成本效益的机会,可以在不触发目标的情况下巩固/增加目标公司的股权

修改请求也将为公开市场购买提供强有力的推动力此时股票价格已经上涨对于Nishith Desai Associates的并购负责人Nishchal Joshipura来说,利润较低,利润更为有利

服务:“如果发起人每年增加/合并高达5%的股权可能不会免于这种增加/合并导致控制权发生变化,从而触发根据收购守则第12条发布公告的请求” SEBI打算促进发起人的合并,但它试图通过将公开市场购买(在自动化路线下)与仅公开市场购买和正常细分市场相结合来确保零售投资者参与此类型,并且不包括通过批量合并/阻止/谈判交易或通过优惠分配 这种放松,SEBI预计这一举措将有助于维持股票价格对抗非理性走势,并显示发起人对公司股票的信心和信心,这在当前计划中是很自然的

除了基本因素,市场更多由象征性和心理因素驱动任何进一步整合的推动者将有助于滑动市场和公司增强投资者的信心和情绪另一方面,可能存在对可能的修正的担忧将允许发起人通过收购更少获得无限制的杠杆虽然市场缺乏流动性,但是每个财政年度目标公司股票的比例不超过目标公司股份的5%,而不是通过为所有股东提供特殊多数股权(75%股权)的退出机会,但仍有一种方法可以看出SEBI是否可以从投资者或赞助商那里获得必要的投资者兴趣,SEBI mus可以通过均衡的方法来刺激开放市场购买,在这些时候是非常可取的正如财政部长最近所说,“有时间施加限制并有时间让他们放松”SEBI的新闻稿

2017-02-10 07:14:08

作者:充赋悭